Un servicio para rentabilizar la liquidez de empresas

Este blog tiene entre sus lectores numerosos empresarios (o emprendedores como se nos llama ahora), por eso me he decidido a explicar el nuevo servicio que hemos lanzado en Indexa Capital (es empresa hermana de Bewater Funds, las dos pertenecen al 100 % a Indexa Capital Group, su empresa matriz). En mi opinión, es un servicio especialmente adecuado para rentabilizar la liquidez de empresas.

Dentro del servicio de gestión discrecional de carteras que prestamos tanto a empresas como a particulares, hemos lanzado lo que llamamos el “colchón de seguridad”. Permite a las empresas invertir su efectivo, y para ello vamos a hacerlo en un fondo monetario, el BlackRock ICS Euro Liquidity Fund Select Acc EUR (ISIN IE00B44QSK78). Es uno de los mayores fondos monetarios europeos (43 mil M€) y con menores comisiones (0,15 %) del mercado.

Entre las ventajas del producto están:

• Tiene un pronóstico de rentabilidad neta de comisiones del 3,2 % actualmente. Algo más del 3,8 % de rentabilidad bruta, menos los costes del fondo anualizado, 0,15 %, los costes del banco custodio 0,11 % (media de los clientes de Indexa en España) y nuestros costes de gestión de la cartera (de media 0,33 %).
• Es un fondo muy líquido. Una vez se venden sus participaciones el dinero estará en la cuenta bancaria de destino en más o menos una semana. No hay que esperar al vencimiento como en un depósito ni pagar penalizaciones por su cancelación anticipada.
• Tiene un riesgo de tipos de interés muy acotado. Invierte en activos monetarios con una duración muy baja: la duración media de la cartera es de tan solo 25 días. A notar que, al ser la duración de la cartera tan baja, si los tipos de interés suben, la rentabilidad comenzará a subir rápidamente, pues los nuevos activos tendrán mayor rentabilidad previsiblemente (y al contrario, si los tipos de interés bajan, la rentabilidad bajará).
• La cartera está muy diversificada, con más de 150 posiciones. El 60,7 % de la cartera se encuentra en renta fija con vencimiento menor de una semana y el 81,9 % en vencimiento menor de 1 mes.
• El riesgo de crédito de las posiciones es muy moderado. El rating medio del fondo es de A-1+, la mejor categoría en cuanto a ratings de emisiones de corto plazo.
• No hay riesgo de divisa.
• En cuanto a diversificación geográfica, observamos que el fondo se encuentra concentrado en la zona euro, 65,2 %, y que el resto se encuentra diversificado en emisiones en euros principalmente en Japón, 17,5 %, Reino Unido, 8,1 %, y Canadá 5,3 %.
• Está fuera del balance de los bancos custodio y depositario. Si el banco en que tiene su dinero la empresa quiebra, lo único que está protegido son 100.000 € por el Fondo de Garantía de Depósitos. El resto del dinero iría a la masa de la quiebra. Se trata de un riesgo menor, pero que no está bien remunerado por el banco. Y tal y como se ha visto en el caso de Silicon Valley Bank, se trata un riesgo de probabilidad muy baja pero de impacto enorme en caso de ocurrencia. El dinero invertido en un fondo monetario está por definición fuera del balance del banco custodio o depositario, a nombre del cliente y por tanto no se ve afectado en caso de quiebra.

Por lo tanto, frente a los típicos depósitos bancarios tiene varias ventajas:

• No hay que esperar plazos para recuperar el dinero ni pagar cancelaciones o penalizaciones por disponer antes del dinero.
• No hay que estar pendiente del vencimiento para volver a invertir, con el riesgo de quedarnos varios días o semanas desinvertidos, hecho que disminuye la rentabilidad.
• Está diversificado en más de 150 posiciones, frente a solo una del depósito.
• Está fuera del balance del banco custodio o depositario y no expuesto a su quiebra.
• Nos evita estar mirando continuamente ofertas de renovación. Si los tipos suben, la rentabilidad de los activos acabará subiendo a medida que venzan los antiguos

Para saber más, se puede consultar el artículo original en el blog de Indexa